经典成人故事 光鲜的双增长背后，剧透了阅文的三大隐忧信号
发布日期：2024-11-17 08:10 点击次数：143
文 | 娱乐生意不雅察 德黑兰经典成人故事
8月12日，阅文集团2024中期功绩敷陈发布。
财报炫夸，2024上半年，阅文集团营收同比增长27.7%至41.9亿元，其中版权运营止境他业务收入同比增长73.3%至22.5亿元，创三年内最大增幅；Non-IFRS归母净利润达7亿元，同比增长16.4%。
然则，靠近这份光鲜的双增永恒中获利单，商场给出的反映却说来话长。
功绩敷陈发布后的次日，阅文集团股价虽在盘初拉升涨近7%至27.1港元/股，创6月20日以来的新高，但最终确当日收盘价仅为24.75港元/股，较财报公布今日的25.35港元/股，下落了2.37%。
功绩向左，股价向右，投资者究竟在挂牵啥？
种瓜得瓜。
自客岁5月接替程武出任CEO后，侯晓楠便在合手续推动阅文集团和新丽传媒的交融，并将阅文集团的影视板块长入交给了新丽传媒的董事长曹华益持重，而新丽传媒也相配争光地作念到了不亏负，用合手续走高的爆款率担起了期待。
尤其是本年上半年。
年头，新丽传媒以一部超34亿元累计票房的《热辣滚热》助力阅文集团制霸春节档，况且该片于今仍稳坐2024年电影票房总榜冠军宝座。随后，又凭借3月的《与凤行》、5月的《庆余年2》、6月的《玫瑰的故事》，为阅文集团在剧集商场制造一场漂亮的“三连爆”。
财报炫夸，2024上半年，新丽传媒单家录得收入 10.5 亿元，净利润 3 亿元，同比近乎翻番。
不外，更让阅文引合计傲的是，与新丽传媒、腾讯视频共同操刀的《庆余年2》为集团构建IP全链路次元生态打开了质变的机会，也让集团跨部门、跨产业高下流的联动协同运营计谋获取了考证。
据财报表示，本年上半年，在侯晓楠的主导下，阅文早在剧集播出前就竖立了公司历史上最大鸿沟的IP专项组，以竣事从体裁到影视、游戏、养殖卡牌等全产业链的联动。
“这种多端协同、一体开拓的IP全产业链联动（庆余年模式），不仅给阅文带来了单个IP爆款获利或阶段性的财务解析，更让爆款本体的批量可复制成为可能，考证了阅文的生意模式和优质IP的庞大后劲。”
与阅文集团在电话会议中的表述呼应，财报炫夸，集团在起始念书App上线的《庆余年2》活动专区最终带动阅读量环比增长38倍，平台DAU创下年度新高。同期，推出的11款《庆余年》盲盒销量出奇20万只，影视卡牌在该剧播出前的GMV就已高达2000万，销量位居剧集类保藏卡牌历史第一。
反差母狗
经典成人故事
然则，阅文付出的本钱也不小。
上半年，阅文的销售及营销开支同比加多41.0%，至11.6亿元，占收入的百分比从客岁同期的25.0%飞腾至27.7%。受次影响，阅文上半年的主营中枢利润率只教诲了 1.5pct，达 9.1%，低于商场相对积极的预期。
另一方面，《庆余年2》的到手也再次强调了一个调皮的事实：只须作念成爆款影视剧，阅文的IP价值才气够获取最掀开释。
可实践的情况是，《庆余年2》是五年磨一剑的居品，况且第二季的口碑较第一季出现了较着下滑，也即是说在系列开拓的品性幽静性把控上，阅文如故作念不到落魄不羁。与此同期，对于下一个“庆余年”会在何时出现，也仍然是一个阅文集团无法给出明确回复的问题。
更显慌张的是，下半年，新丽传媒大略拿出的大IP剧只剩下一部由邓科执导的《大奉击柝东说念主》，这意味着新丽传媒以及阅文的版权运营止境他业务收入，鄙人半年极可能会出现环比下降的情况。而《大奉击柝东说念主》这棵“独苗”能否杰出重围、大放异彩，也还需要先打一个问号。
另一方面，阅文主控出品玄幻电影《异东说念主之下》豆瓣口碑已下滑至6.0分，同期票房走势全面崩盘，上映19天累计票房仅1.18亿元，猫眼预测票房已被下调至1.24亿。
不错服气，该片将成为暑期档赔本最大的影片。
在线业务收入疲软：竞争加重，增长难现暂时和局部的告捷都不等于最终的到手。
在财报中，阅文集团暗示已在上半年完成了对腾讯动漫的金钱收购，《一东说念主之下》《狐妖小红娘》等头部国漫IP齐被收入囊中。接下来，会充分利用腾讯动漫优质丰富的动漫产能进一步加快集团的IP可视化进度。
然则，在剧集《狐妖小红娘·月红篇》折戟后，一样高抬高打的《异东说念主之下》又当头浇下一盆冷水。不仅如斯，阅文集团在IP动漫化开拓上的断档问题，也莫得因为腾讯动漫的加入而获取缓解。
集团的IP全链路次元生态构建还不及够幽静、坚韧，腾讯动漫又未能撑起信心，这是投资者不回以横蛮反映的一大主要担忧。在此基础上，在线业务的下滑不啻又加重了一部分“纠结”。
财报炫夸，上半年，阅文集团的在线业务收入同比减少2.2%至19.4亿元，占总收入46.3%。其中来自腾讯居品渠说念的收入依旧下降最权臣，同比下降幅度达到26.2%，同期腾讯居品自营渠说念的月活跃用户也从客岁同期的1.06亿东说念主下滑至0.7亿东说念主，同比降幅达到33.5%。
也即是说，腾讯系流量孝顺的价值还在急剧衰减。
这背后，一方面是阅文将要点合手续向付费本体上歪斜，导致网文本体在腾讯居品自营渠说念上的分销进一步裁汰；另一方面是网文圈的内卷加重致使分流加重，番茄演义、豆瓣阅读、知乎、七猫等以致争相挤进了阅文IP本地，在网文IP影视化的探索中攻城掠地。
其中背靠字节出奇的免费网文平台番茄演义尤为惹眼。
据Quest Mobile数据炫夸，番茄演义在2023年12月份的月活跃用户数（MAU）同比增长35.8%，达到惊东说念主的1.92亿，领跑全行业。
不仅如斯，在优酷本体灵通平台年度盛典“2023扶摇之夜”评比出的5部“2023年度扶摇最具IP价值”作品中，有3部源自番茄演义。况且，在2023年年底，番茄演义还成为了爱奇艺影视IP的白金联搭伙伴。
相对值得红运的是，阅文在线阅读的本体生态仍在闹热成长，在线阅读平台上半年新增了约17万名作者及32万本演义，均订阅超5万的新签约作品数同比增长75%，阅读收入超200万元的新签约作品数目同比增长33%。
不外，这份成长带来的拉能源是有限的。
上半年，阅文自有平台（QQ 阅读、起始、红袖、潇湘等）也即是付费阅文板块的收入同比下降 4%，付费阅读业务的每名付用度户平均月收入同比下降1.9%，而自有居品及自营渠说念的月均付用度户仅同比小幅加多了0.4%。
这组数据再次佐证了一个须生常谭的客不雅事实，阅文的付费阅读用户需求面依然莫得太大的增漫空间。
拥堵的AI与短剧，谁能为阅文解忧？聊罢了当下，就该瞻望改日了。
在这极少上，阅文集团依然在财报中给出了我方的明确想路：在拥抱AI的同期，加快下场短剧商场。
财报表示，在AI翻译时刻的助力下，阅文国外阅读平台WebNovel新增了出奇1200本AI翻译作品，障翳英语、西班牙语、葡萄牙语、德语、法语、印尼语等多种谈话版块。在WebNovel畅销榜前100的作品中，AI翻译作品占比约40%。
虽然，AI的摆布如实起到了赋能生态的作用，长久上，它也如实不错助力阅文集团在新的IP高下流一体化生态体系构建上描述一个很好、很招引东说念主的“故事”。
但同期谁也无法否定，在现阶段AIGC还无法助力阅文集团“活好当下”。
一方面，在国内的原土实行中，激动大模子产业化落地并教诲工业分娩成果仍存在诸多挑战，包括数字化基础缔造不及、高质料数据供给不及与专科数据艰涩、客户侧的拥抱程度恭候提高档等。
另一方面，大模子居品和工作的同质化情景日趋杰出，这一配景下，利用AI援助创作是否会进一步加重网文本体的同质化“千里疴”，也存在较大的不平气性。
再说短剧商场。
阅文集团展现的权略和决心也很大，筹商在2024年推出100多部短剧，并探索和实行互动剧等更多翻新阵势。
设想很丰润，实践很骨感。
据DataEye数据，在2024年H1短剧关联方百强榜上，点众、九囿、番茄鉴识位列前三，而阅文仅排在第29位，在它的前边还有汉文在线、掌阅科技两大网文头部企业。
百舸争流经典成人故事，急流勇进的阅文集团想傲立潮头，还有很长的路要走。